Dự đoán giá Bitcoin là một nhiệm vụ đầy thách thức, thu hút sự chú ý của cả nhà giao dịch chuyên nghiệp và nghiệp dư. Có nhiều mô hình và phương pháp được sử dụng để phân tích và dự đoán biến động của giá Bitcoin. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét mô hình Stock-to-Flow (S2F), mô hình này đã trở thành một trong những phương pháp được thảo luận và phổ biến nhất để dự đoán giá Bitcoin.
Mô hình Stock-to-Flow cho Bitcoin. Nguồn: LookIntoBitcoin.com
Mô hình này dựa trên khái niệm được sử dụng trong các hàng hóa truyền thống như vàng và bạc, và cho phép đánh giá giá trị của một tài sản dựa trên sự khan hiếm của nó. Chúng ta hãy tìm hiểu kỹ hơn mô hình S2F là gì, nó hoạt động như thế nào và có thể rút ra kết luận gì từ nó.
Stock-to-Flow là gì?
Stock-to-Flow là mối quan hệ giữa trữ lượng (stock) của một tài sản và việc sản xuất (flow) của nó. Trong bối cảnh của Bitcoin:
- Stock (trữ lượng) — là tổng số bitcoin đã được khai thác và đang lưu hành. Hiện tại, con số này là hơn 19 triệu bitcoin.
- Flow (lưu lượng) — là số bitcoin mới được tạo ra nhờ khai thác trong một khoảng thời gian nhất định (thường là một năm). Mỗi khối Bitcoin được tạo ra khoảng 10 phút một lần và phần thưởng khối sẽ giảm một nửa (halving) sau mỗi 210 000 khối, điều này xảy ra khoảng bốn năm một lần.
Mô hình S2F hoạt động như thế nào?
Mô hình S2F giả định rằng mức độ khan hiếm cao hơn (tỷ lệ stock-to-flow cao) dẫn đến giá tài sản cao hơn. Bản chất của mô hình này là càng ít bitcoin mới tham gia vào thị trường (lưu lượng thấp), trữ lượng hiện có càng có giá trị.
Công thức tính S2F như sau: S2F = «trữ lượng» / «lưu lượng».
Áp dụng mô hình S2F cho Bitcoin
Mô hình S2F được phổ biến bởi một nhà phân tích ẩn danh dưới bút danh PlanB vào năm 2019. Ông đã sử dụng dữ liệu về trữ lượng và lưu lượng của Bitcoin, cũng như dữ liệu lịch sử về giá để tạo ra một biểu đồ cho thấy giá của Bitcoin so với S2F của nó như thế nào.
Dựa trên mô hình S2F, PlanB dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ đạt mức đáng kể, chẳng hạn như 100 000 USD trở lên, trong những năm tới, đặc biệt là sau halving, điều làm giảm số lượng Bitcoin mới tham gia thị trường.
Ưu điểm và nhược điểm của mô hình S2F
Ưu điểm:
- Mô hình dễ hiểu ngay cả với những người không có kiến thức sâu về tài chính hoặc kinh tế.
- S2F dựa vào dữ liệu lịch sử cho thấy giá Bitcoin đã thay đổi như thế nào tùy thuộc vào độ khan hiếm của nó.
- Mô hình này tập trung vào dài hạn, có thể hữu ích cho các nhà đầu tư tập trung vào chiến lược «mua và giữ».
Nhược điểm:
- Mô hình S2F không tính đến nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến giá Bitcoin, chẳng hạn như tâm lý thị trường, thay đổi công nghệ, rủi ro pháp lý và điều kiện kinh tế toàn cầu.
- Thị trường tiền điện tử được biết là có tính biến động cao và dữ liệu lịch sử không phải lúc nào cũng là chỉ báo đáng tin cậy về giá trong tương lai.
- Một số chuyên gia chỉ ra rằng mô hình này quá lạc quan và có thể không tính đến khả năng điều chỉnh giá đáng kể.
Những phê bình về mô hình S2F
Bất chấp sự thành công của mô hình dự báo này và sự chú ý mà nó nhận được, S2F cũng nhận được nhiều lời chỉ trích từ các chuyên gia và nhà phân tích.
Một trong những lập luận chính chống lại mô hình S2F là nó bỏ qua nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Các nhà phê bình cho rằng S2F chỉ tập trung vào sự khan hiếm, trong khi thị trường tiền điện tử còn có những khía cạnh quan trọng khác. Cảm xúc và kỳ vọng của nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đáng kể đến biến động giá, điều này không được tính đến trong mô hình, đồng thời sự bất ổn kinh tế, lạm phát và những thay đổi trong chính sách tiền tệ của các quốc gia có thể tác động đáng kể đến nhu cầu về Bitcoin.
Một số chuyên gia nhấn mạnh rằng mặc dù mô hình S2F đã cho thấy kết quả tốt trong quá khứ nhưng điều này không đảm bảo tính hiệu quả của nó trong tương lai. Suy cho cùng, dữ liệu lịch sử không phải lúc nào cũng là chỉ báo đáng tin cậy: thị trường tiền điện tử thay đổi nhanh chóng và các sự kiện có thể ảnh hưởng đến giá trong quá khứ có thể sẽ không xảy ra nữa.
Các nhà phê bình cũng chỉ ra rằng Bitcoin đã trải qua một số đợt sụt giảm đáng kể và nhiều chuyên gia cảnh báo rằng những đợt điều chỉnh tương tự có thể xảy ra lần nữa, bất kể tình trạng thiếu hụt. Và với sự gia tăng số lượng các loại tiền điện tử thay thế có thể cung cấp các giải pháp và công nghệ thú vị hơn, nhu cầu về Bitcoin có thể thay đổi.
Có thể tin cậy vào S2F được không?
Mô hình Stock-to-Flow cung cấp một công cụ thú vị để phân tích và dự báo giá Bitcoin, tuy nhiên, giống như bất kỳ mô hình nào khác, nó có những hạn chế. Chỉ dựa vào S2F để đưa ra quyết định đầu tư có thể gặp rủi ro.
Cách tiếp cận tốt nhất là sử dụng S2F kết hợp với các phương pháp phân tích khác, chẳng hạn như phân tích cơ bản và kỹ thuật, đồng thời tính đến các điều kiện thị trường hiện tại. Điều quan trọng cần nhớ là thị trường tiền điện tử chịu nhiều tác động và không có mô hình nào có thể đảm bảo dự báo chính xác.
Mô hình Stock-to-Flow là một góc nhìn thú vị và độc đáo về dự báo giá bitcoin dựa trên nguyên tắc thiếu hụt. Nhưng trong bối cảnh thị trường tiền điện tử có tính biến động cao, luôn cần cân nhắc đến rủi ro và sử dụng nhiều cách tiếp cận khác nhau để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Tuy nhiên, sự quan tâm đến mô hình S2F vẫn tiếp tục tăng và nó vẫn là một phần quan trọng trong các cuộc thảo luận giữa các nhà đầu tư và nhà giao dịch tiền điện tử.