La prévision du prix du Bitcoin est une tâche complexe qui suscite l'intérêt aussi bien des traders professionnels que des amateurs. De nombreux modèles et méthodes sont utilisés pour analyser et prédire l'évolution du prix du Bitcoin. Dans cet article, nous examinerons le modèle Stock-to-Flow (S2F), qui est devenu l'une des approches les plus discutées et populaires pour prévoir le prix du Bitcoin.
Modèle Stock-to-Flow pour le bitcoin. Source : LookIntoBitcoin.com
Ce modèle repose sur un concept utilisé pour les matières premières traditionnelles, telles que l'or et l'argent, et permet d’évaluer la valeur d’un actif en fonction de sa rareté. Voyons plus en détail ce qu’est le modèle Stock-to-Flow (S2F), comment il fonctionne et quelles conclusions en tirer.
Qu’est-ce que le Stock-to-Flow ?
Le Stock-to-Flow (S2F) est le rapport entre les stocks (stock) d’un actif et son flux (flow) de production. Dans le contexte du Bitcoin :
- Stock (stocks) : c’est le nombre total de bitcoins déjà minés et en circulation. Actuellement, cela représente plus de 19 millions de bitcoins.
- Flow (flux) : c’est le nombre de nouveaux bitcoins créés par le minage sur une période donnée (généralement un an). Chaque bloc de bitcoins est généré environ toutes les 10 minutes, et la récompense par bloc est divisée par deux (halving) tous les 210 000 blocs, ce qui se produit environ tous les quatre ans.
Comment fonctionne le modèle S2F ?
Le modèle S2F suppose qu’un niveau élevé de rareté (un ratio stock-to-flow élevé) conduit à une valeur plus élevée pour l’actif. L’idée principale est que moins il y a de nouveaux bitcoins entrant sur le marché (flux plus faible), plus l’offre existante devient précieuse.
La formule pour calculer le S2F est la suivante : S2F = Stock / Flow
Application du modèle S2F au Bitcoin
Le modèle S2F a été popularisé en 2019 par un analyste anonyme sous le pseudonyme de PlanB. Ce dernier a utilisé des données sur les stocks et les flux de bitcoins, ainsi que des données historiques sur les prix, pour créer un graphique montrant comment le prix du bitcoin est corrélé à son ratio S2F.
Selon le modèle S2F, PlanB a prédit que le prix du Bitcoin atteindrait des niveaux significatifs, tels que 100 000 dollars ou plus, dans les années à venir, notamment après un halving, qui réduit le nombre de nouveaux bitcoins entrant sur le marché.
Avantages et inconvénients du modèle S2F
Avantages :
- Le modèle est accessible même aux personnes ayant des connaissances limitées en finance ou en économie.
- Il s'appuie sur des données montrant comment le prix du Bitcoin a évolué en fonction de sa rareté.
- Le modèle est particulièrement utile pour les investisseurs qui adoptent une stratégie de type "acheter et conserver".
Inconvénients :
- Le modèle ne prend pas en compte de nombreux autres facteurs influençant le prix du Bitcoin, tels que les sentiments du marché, les avancées
technologiques, les risques réglementaires ou les conditions économiques globales.
- Le marché des cryptomonnaies est extrêmement volatil, et les données historiques ne garantissent pas des performances futures.
- Certains experts estiment que le modèle est trop optimiste et qu’il néglige la possibilité de corrections importantes des prix.
Critiques du modèle S2F
Malgré le succès et l’attention que ce modèle de prévision a suscités, le modèle Stock-to-Flow (S2F) a également été fortement critiqué par des experts et des analystes.
L’un des principaux arguments contre ce modèle est son ignorance des nombreux facteurs influençant le prix du Bitcoin. Les critiques soutiennent que le modèle S2F se concentre exclusivement sur la rareté, alors que le marché des crypto-monnaies est influencé par d’autres aspects importants. Par exemple, les émotions et les attentes des investisseurs peuvent avoir un impact considérable sur les fluctuations des prix, ce qui n’est pas pris en compte par le modèle. De plus, l'instabilité économique, l’inflation et les changements dans les politiques monétaires des différents pays peuvent également jouer un rôle significatif dans la demande de Bitcoin.
Certains experts soulignent que, bien que le modèle S2F ait montré des résultats satisfaisants dans le passé, cela ne garantit en rien son efficacité à l’avenir. Les données historiques ne sont pas toujours des indicateurs fiables : le marché des crypto-monnaies évolue rapidement, et les événements qui ont influencé les prix par le passé pourraient ne pas se reproduire à l’identique.
Les critiques rappellent également que le Bitcoin a déjà traversé plusieurs baisses importantes de sa valeur. De nombreux experts mettent en garde contre le risque de nouvelles corrections, indépendamment de sa rareté. Par ailleurs, avec l’émergence d’un nombre croissant de crypto-monnaies alternatives (ou altcoins), qui proposent des solutions technologiques plus innovantes, la demande pour le Bitcoin pourrait changer à l’avenir.
Peut-on faire confiance au modèle S2F ?
Le modèle Stock-to-Flow est un outil intéressant pour analyser et prédire les prix du Bitcoin, mais, comme tout modèle, il présente des limites. S’appuyer exclusivement sur le modèle S2F pour prendre des décisions d’investissement peut être risqué.
La meilleure stratégie consiste à utiliser le modèle S2F en complément d’autres méthodes d’analyse, comme l’analyse fondamentale et technique, tout en tenant compte des conditions actuelles du marché. Il est essentiel de se rappeler que le marché des crypto-monnaies est influencé par de nombreux facteurs, et qu’aucun modèle ne peut garantir des prévisions parfaitement précises.
Le modèle Stock-to-Flow offre une perspective unique et intéressante sur la valorisation du Bitcoin en se basant sur le principe de rareté. Cependant, en raison de la forte volatilité du marché des crypto-monnaies, il est crucial de rester prudent, d’évaluer les risques et de diversifier ses approches pour prendre des décisions d’investissement éclairées. Malgré ses limites, le modèle S2F continue de susciter l’intérêt et reste un sujet important dans les discussions entre investisseurs et traders en crypto-monnaies.