Биткоины үнийн таамаглал нь мэргэжлийн трейдер болон сонирхогчдын аль алиных нь анхаарлыг татах хэцүү даалгавар юм. Биткоины үнийн хөдөлгөөнийг задлан шинжлэх, урьдчилан таамаглахад ашигладаг олон загвар, арга байдаг. Энэ нийтлэлд бид биткоины үнийг урьдчилан таамаглахад хамгийн их яригддаг, түгээмэл аргуудын нэг Stock-to-Flow (S2F) загварыг авч үзнэ.
Биткоинд зориулсан Stock-to-Flow загвар. Эх сурвалж: LookIntoBitcoin.com
Энэ загвар нь алт, мөнгө зэрэг уламжлалт бараанд хэрэглэгддэг ойлголтод үндэслэсэн бөгөөд хөрөнгийн хомсдолд тулгуурлан үнэ цэнийг нь үнэлэх боломжийг олгодог. S2F загвар гэж юу болох, хэрхэн ажилладаг, түүнд үндэслэн ямар дүгнэлт хийж болохыг нарийвчлан авч үзэцгээе.
Stock-to-Flow гэж юу вэ?
Stock-to-Flow нь хөрөнгийн нөөц (stock) ба түүний үйлдвэрлэл (flow) хоорондын харьцаа юм. Биткоины хам хүрээнд:
- Stock (нөөц): аль хэдийн олборлосон, эргэлтэд буй биткоины нийт тоо юм. Одоогийн байдлаар энэ нь 19 сая гаруй биткоин болно.
- Flow (урсгал): тодорхой хугацаанд (ихэвчлэн нэг жил) майнингийн үр дүнд үүссэн шинэ биткоины тоо юм. Биткоины блок бүр ойролцоогоор 10 минут тутамд үүсдэг бол блокийн төлөөх шагнал нь 210 000 блок тутамд хоёр дахин багасдаг (халвинг) бөгөөд энэ нь ойролцоогоор дөрвөн жил тутамд тохиолддог.
S2F загвар хэрхэн ажилладаг вэ?
S2F загварт хомсдлын өндөр түвшин (stock-to-flow харьцаа өндөр) нь хөрөнгийн үнэ өсөхөд хүргэдэг гэж үздэг. Загварын мөн чанар нь зах зээлд цөөн тооны шинэ биткоин (доод урсгал) нэвтрэх тусам одоо байгаа нийлүүлэлт илүү үнэ цэнтэй болно гэдэгт оршино.
S2F-ийг тооцоолох томъёо: S2F = "нөөц" / "урсгал".
S2F загварыг биткоинд хэрэглэх нь
S2F загварыг 2019 онд PlanB нууц нэрээр нэрээ нууцалсан шинжээч алдаршуулсан. Тэр биткоины үнэ S2F-тэй нь хэр ойролцоо байхыг харуулсан график үүсгэхийн тулд биткоины нөөц болон урсгалын өгөгдөл, мөн үнийн түүхийн өгөгдлийг ашигласан.
PlanB-ийн S2F загварт үндэслэн ойрын жилүүдэд, ялангуяа зах зээлд нэвтрэх шинэ биткоины тоог бууруулах халвингийн дараа биткоины үнэ 100 000 доллар буюу түүнээс дээш мэдэгдэхүйц түвшинд хүрнэ гэж таамагласан аж.
S2F загварын давуу болон сул тал
Давуу тал:
- Загварыг санхүү, эдийн засгийн гүнзгий мэдлэггүй хүн ч амархан ойлгоно.
- S2F загвар нь биткоины хомсдолоос хамааран үнэ хэрхэн өөрчлөгдсөнийг харуулсан түүхэн өгөгдөлд тулгуурладаг.
- Загвар нь урт хугацааны төлөвт чиглэсэн бөгөөд энэ нь "худалдаж аваад дарах" стратегийг баримталдаг хөрөнгө оруулагчдад ашигтай байж болно.
Сул тал:
- S2F загвар нь зах зээлийн хандлага, технологийн өөрчлөлт, зохицуулалтын эрсдэл, дэлхийн эдийн засгийн нөхцөл байдал зэрэг биткоины үнэд нөлөөлдөг бусад олон хүчин зүйлийг харгалзаж үздэггүй.
- Криптовалютын зах зээл маш тогтворгүй байдлаараа алдартай бөгөөд түүхэн өгөгдөл нь үргэлж ирээдүйн үнийн найдвартай үзүүлэлт байгаад байдаггүй.
- Зарим шинжээч тус загварыг хэт өөдрөг үзэлтэй бөгөөд үнийн томоохон засварын чадавхыг тооцохгүй байж болохыг онцолдог.
S2F загварын шүүмжлэл
Таамаглалын энэ загварын амжилт, түүний татсан анхаарлыг эс харгалзан S2F загварыг мэргэжилтэн болон шинжээч нарын зүгээс ихээхэн шүүмжилдэг.
S2F загварын эсрэг гол аргументуудын нэг нь биткоины үнэд нөлөөлдөг олон хүчин зүйлийг үл тоомсорлох юм. Шүүмжлэгчид S2F загвар нь криптовалютын зах зээл дээр бусад чухал тал байхад ч зөвхөн хомсдолд төвлөрдөг гэж мэдэгддэг. Хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл хөдлөл, хүлээлт загварт тооцогддоггүй үнийн динамикт ноцтой нөлөөлж болох бол эдийн засгийн тогтворгүй байдал, инфляци, улсын мөнгөний бодлогын өөрчлөлт биткоины эрэлтэд мэдэгдэхүйц нөлөөлж болно.
Хэдийгээр S2F загвар нь өнгөрсөн хугацаанд гайгүй үр дүн харуулсан ч энэ нь ирээдүйд үр дүнтэй байх баталгаа болохгүйг зарим шинжээч онцолж байна. Учир нь түүхэн өгөгдөл үргэлж найдвартай үзүүлэлт байдаггүй: криптовалютын зах зээл хурдацтай өөрчлөгдөж, өнгөрсөн хугацаанд үнэд нөлөөлж болзошгүй үйл явдал дахин давтагдахгүй байж болно.
Шүүмжлэгчид мөн биткоин хэдийн хэд хэдэн мэдэгдэхүйц уналтад орсон гэдгийг онцолж байгаа бол олон мэргэжилтэн хомсдолоос үл хамааран үүнтэй төстэй залруулга дахин тохиолдож болзошгүйг анхааруулж байна. Харин илүү сонирхолтой шийдэл, технологийг санал болгож болох бусад криптовалютын тоо нэмэгдэхийн хэрээр биткоины эрэлт өөрчлөгдөж болох юм.
S2F загварт итгэж болох уу?
Stock-to-Flow загвар нь биткоины үнийг задлан шинжлэх, урьдчилан таамаглах сонирхолтой хэрэгсэл ч бусад загварын нэгэн адил хязгаарлалттай байдаг. Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахдаа зөвхөн S2F загварт найдах нь эрсдэлтэй байж болно.
Шилдэг арга барил бол S2F загварыг үндсэн болон техникийн задлан шинжлэл зэрэг задлан шинжлэлийн бусад аргатай хослуулан ашиглах, мөн зах зээлийн өнөөгийн нөхцөл байдлыг харгалзан үзэх юм. Криптовалютын зах зээл нь олон нөлөөнд автдаг тул ямар ч загвар үнэн зөв таамаглалын баталгаа өгч чадахгүйг санах нь чухал .
Stock-to-Flow загвар нь хомсдлын зарчимд тулгуурлан биткоины үнийг таамаглах сонирхолтой бөгөөд өвөрмөц үзэл юм. Гэхдээ криптовалютын зах зээлийн өндөр хэлбэлзэлтэй нөхцөлд эрсдэлийг харгалзан үзэж, хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах янз бүрийн аргыг ашиглах нь үргэлж зүйтэй юм. Гэсэн хэдий ч S2F загварын сонирхол нэмэгдсээр байгаа нь крипто хөрөнгө оруулагч, худалдаачин нарын дунд өрнөдөг хэлэлцүүлгийн чухал хэсэг хэвээр үлдэж байна.