การคาดการณ์ราคา Bitcoin: โมเดล Stock-to-Flow

การคาดการณ์ทำนายราคา Bitcoin ถือเป็นสิ่งที่ท้าทายซึ่งดึงดูดความสนใจของเทรดเดอร์ทั้งมืออาชีพและมือสมัครเล่น มีแบบจำลองและวิธีการมากมายที่ใช้ในการวิเคราะห์และทำนายการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในบทความนี้ เราจะดูโมเดล Stock-to-Flow (S2F) ซึ่งได้กลายเป็นหนึ่งในวิธีการคาดการณ์ราคา Bitcoin ที่ได้รับการกล่าวถึงและเป็นที่นิยมมากที่สุด

โมเดล Stock-to-Flow สำหรับ Bitcoin ที่มา: LookIntoBitcoin.com

โมเดลนี้อิงตามแนวคิดที่ใช้ในสินค้าดั้งเดิม เช่น ทองคำและเงิน ซึ่งช่วยในการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์โดยพิจารณาจากความขาดแคลนได้ มาทำความเข้าใจรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโมเดล S2F (Stock-to-Flow) วิธีการทำงาน และข้อสรุปที่สามารถนำมาใช้จากโมเดลนี้กันเถอะ

Stock-to-Flow คืออะไร?

Stock-to-Flow (S2F) คืออัตราส่วนระหว่างปริมาณสำรอง (Stock) ของสินทรัพย์และอัตราการผลิต (Flow) ของสินทรัพย์นั้น

ในบริบทของ Bitcoin:

• Stock (ปริมาณสำรอง) คือจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่ถูกขุดขึ้นมาและหมุนเวียนอยู่ในระบบ ปัจจุบันมีมากกว่า 19 ล้าน Bitcoin
• Flow (อัตราการผลิต) คือจำนวน Bitcoin ใหม่ที่ถูกสร้างขึ้นจากการขุดในช่วงระยะเวลาหนึ่ง (โดยปกตินับเป็นปี) โดยบล็อกของ Bitcoin จะถูกสร้างขึ้นใหม่ทุก ๆ 10 นาที และรางวัลจากการขุดบล็อกจะลดลงครึ่งหนึ่ง (Halving) ทุก ๆ 210,000 บล็อก ซึ่งเกิดขึ้นประมาณทุก ๆ 4 ปี

โมเดล S2F ทำงานอย่างไร?

โมเดล S2F (Stock-to-Flow) ตั้งสมมติฐานว่าระดับความขาดแคลนที่สูงขึ้น (หรืออัตราส่วน S2F ที่สูง) จะนำไปสู่มูลค่าที่สูงขึ้นของสินทรัพย์ หลักการของโมเดลนี้คือ ยิ่งมี Bitcoin ใหม่เข้าสู่ตลาดน้อยลง (อัตราการผลิตลดลง) สินทรัพย์สำรองที่มีอยู่แล้วจะยิ่งมีมูลค่ามากขึ้น

สูตรคำนวณ S2F มีดังนี้ S2F = “ปริมาณสำรอง” / “อัตราการผลิต”

การใช้โมเดล S2F กับ Bitcoin

โมเดล S2F ได้รับความนิยมจากนักวิเคราะห์นิรนามภายใต้นามแฝง PlanB ในปี 2019 เขาใช้ข้อมูลหุ้นและการไหลของ Bitcoin รวมถึงข้อมูลราคาในอดีต เพื่อสร้างกราฟที่แสดงให้เห็นว่าราคาของ Bitcoin เปรียบเทียบกับ S2F อย่างไร

จากแบบจำลอง S2F นั้น PlanB คาดการณ์ว่าราคาของ Bitcoin จะถึงระดับที่สำคัญ เช่น 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือมากกว่านั้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากฮาฟวิ่ง ซึ่งจะช่วยลดจำนวน Bitcoins ใหม่เข้าสู่ตลาด

ข้อดีและข้อเสียของโมเดล S2F

ข้อดี:

1. ความเข้าใจง่าย: โมเดลนี้เข้าใจได้ง่าย แม้กระทั่งผู้ที่ไม่มีความรู้เชิงลึกด้านการเงินหรือเศรษฐศาสตร์
2. อิงข้อมูลในอดีต: โมเดลนี้ใช้ข้อมูลในอดีตเพื่อแสดงให้เห็นว่าราคาของ Bitcoin เปลี่ยนแปลงไปตามระดับความขาดแคลนอย่างไร
3. มุ่งเน้นระยะยาว: โมเดลนี้ออกแบบมาสำหรับการวิเคราะห์ในระยะยาว ซึ่งเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์ "ซื้อและถือ"

ข้อเสีย:

1. ขาดการพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ: โมเดล S2F ไม่ได้คำนึงถึงปัจจัยอื่น ๆ ที่ส่งผลต่อราคาBitcoin เช่น สภาวะตลาด การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และสภาพเศรษฐกิจโลก
2. ความผันผวนสูงของตลาดคริปโต: ตลาดคริปโตมีความผันผวนสูง ซึ่งข้อมูลในอดีตอาจไม่สามารถเป็นตัวชี้วัดที่น่าเชื่อถือสำหรับราคาที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
3. ความมองโลกในแง่ดีเกินไป: ผู้เชี่ยวชาญบางคนชี้ว่าโมเดลนี้อาจมีความมองโลกในแง่ดีเกินไป และไม่ได้คำนึงถึงความเป็นไปได้ที่ราคาจะปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

การวิพากษ์วิจารณ์โมเดล S2F

แม้ว่าโมเดล S2F จะประสบความสำเร็จในการทำนายราคาและได้รับความสนใจอย่างมาก แต่ก็ยังมีการวิจารณ์อย่างหนักจากผู้เชี่ยวชาญและนักวิเคราะห์

หนึ่งในข้อวิจารณ์หลักคือ โมเดล S2F มุ่งเน้นแค่เรื่องความขาดแคลน โดยไม่คำนึงถึงปัจจัยอื่น ๆ ที่มีผลต่อราคาของ Bitcoin เช่น อารมณ์และความคาดหวังของนักลงทุนที่สามารถมีผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมาก นอกจากนี้ ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงินของประเทศต่าง ๆ ก็สามารถมีผลกระทบต่อความต้องการ Bitcoin ได้

ความไม่น่าเชื่อถือของข้อมูลในอดีต: แม้ว่าผลลัพธ์จากโมเดล S2F ในอดีตจะน่าพอใจ แต่บางผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า การพึ่งพาข้อมูลในอดีตไม่ได้รับประกันว่าจะยังคงมีประสิทธิภาพในอนาคต เพราะตลาดคริปโตมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และเหตุการณ์ที่ส่งผลต่อราคาในอดีตอาจไม่เกิดขึ้นอีก

การปรับตัวของตลาดและการเพิ่มขึ้นของคริปโตเคอร์เรนซีทางเลือก: นักวิจารณ์ยังชี้ว่า Bitcoin เคยเผชิญกับการปรับตัวลดลงครั้งใหญ่หลายครั้งในอดีต และการปรับตัวแบบนี้อาจเกิดขึ้นอีกได้ไม่ว่าความขาดแคลนจะเป็นอย่างไร นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของคริปโตเคอร์เรนซีทางเลือกที่มีโซลูชันและเทคโนโลยีที่น่าสนใจอาจส่งผลให้ความต้องการใน Bitcoin ลดลง

S2F เชื่อถือได้หรือไม่?

โมเดล Stock-to-Flow (S2F) เป็นเครื่องมือที่น่าสนใจสำหรับการวิเคราะห์และคาดการณ์ราคา Bitcoin  โดยอิงจากหลักการด้านความขาดแคลน อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับโมเดลอื่น ๆ S2F มีข้อจำกัดในตัวเอง การพึ่งพา S2F เพียงอย่างเดียวในการตัดสินใจลงทุนอาจเสี่ยงเกินไป

แนวทางที่ดีที่สุด: ควรใช้ S2F ควบคู่กับวิธีการวิเคราะห์อื่น ๆ เช่น การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน การวิเคราะห์ทางเทคนิค และการประเมินสภาพตลาดในปัจจุบัน เนื่องจากตลาดคริปโตเคอร์เรนซีมีปัจจัยที่ส่งผลกระทบหลากหลาย และไม่มีโมเดลใดที่สามารถให้ความแม่นยำในการคาดการณ์ได้อย่างสมบูรณ์

โมเดล Stock-to-Flow นำเสนอแนวทางที่น่าสนใจและมีเอกลักษณ์ในการคาดการณ์ราคาBitcoin โดยเน้นหลักการเรื่องความขาดแคลน แต่ในสภาพตลาดคริปโตที่มีความผันผวนสูง นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงและใช้วิธีการวิเคราะห์ที่หลากหลายเพื่อการตัดสินใจลงทุนอย่างมีเหตุผล แม้ว่าโมเดล S2F จะได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ยังควรเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการอภิปรายในหมู่นักลงทุนและเทรดเดอร์ ไม่ใช่แนวทางหลักในการลงทุนทั้งหมด