على الرغم من أن صناعة التعدين تتطور بسرعة، والشركات الكبيرة تستثمر فيها عشرات ومئات الملايين من الدولارات، إلا أن مخاطر الانغماس في الصناعة هذه لا تظل عالية، وتزداد أكثر فأكثر.
نشرت الشركة Cantor Fitzgerald بيانًا ينص على أن 11 شركة التعدين سوف تغلق أبوابها بعد عملية التنصيف، إذا ظلَّ سعر البيتكوين في حدود الـ 40 ألف دولار.
إلا أن سعر البيتكوين ليس التهديد الوحيد بالنسبة للتعدين، الذي دائمًا يتصدى للتحديات المختلفة بسبب الإجراءات التنظيمية وأحوال السوق غير المستقرة وغير ذلك الكثير.
ما العوامل التي تنشأ المخاطر بالنسبة للتعدين؟
إن سوق العملات المشفرة سوق واعد بحد ذاته؛ فهو سوق ناشئ حديث ومن ناحية إنه يخضع للضغوطات من الجانب التشريعي؛ ومن ناحية أخرى، إنه يخضع لتقلب أسعار الأصول الرقمية المتداولة في السوق. لكن هناك عوامل أخرى. لنذكر كافة العوامل التي تؤثر على سوق التعدين:
- نظام الضرائب. قد تفرض الدوائر الحكومية نظامًا خاصًا على المُعَدِّنين، من مثل زيادة المعدل، ما يؤثر سلبًا على العائدات.
- التنظيم القانوني. إلى جانب الضغوطات التنظيمية، هناك أيضًا خطر منع المُعَدِّنين من مزاولة نشاطاتهم في ولايات معينة. وفي الوقت الحالي يمنع القانون مزاولة التعدين في الصين وكازاخستان وإيران وأبخازيا وكوسوفو.
- تقلبات الأسعار. أسعار الأصول الرقمية قد ترتفع أو تنخفض بنسبة عشرات بالمائة خلال فترة قصيرة من الزمن. تستند عائدات التعدين إلى سعر العملة المشفرة بشكل مباشر.
- صعوبة التعامل مع الشبكة باستمرار. صُممَت شبكة البيتكوين بطريقة أن معدل الهاش يزداد عند انضمام المُعَدِّنين الجدد إلى الشبكة، مما يصعب التعامل مع الشبكة وما فيها. فمن ناحية، الآلية هذه تحمي شبكة البيتكوين من مستويات التضخم العالية منعًا توليد عملات البيتكوين الجديدة بشكل مُسرِع. إلا أن زيادة صعوبة التعامل مع الشبكة تؤثر سلبًا على عائدات التعدين وتفرض زيادة مستمرة في قوة المعالجة.
- التنصيف. يتضمن بروتوكول البيتكوين آلية من شأنها خفض مكافأة المُعَدِّنين بنسبة خمسين في المائة كل أربع سنوات تقريبًا. وفي الوقت الراهن، يتلقى المُعَدِّنون 6.25 بيتكوين لكل كتلة، لكن من المتوقع أنه في أبريل 2024 سوف تنخفض المكافأة إلى 3.125 بيتكوين. في هذا الصدد، العديد من الشركات والأفراد قد تجد مجال التعدين غير مربحًا، إلا إذا ارتفع سعر البيتكوين بشكل ملحوظ.
- تضخم الأسعار. بسبب ارتفاع أسعار مستلزمات التعدين تزداد تكاليف الشركات من أجل اقتنائها وصيانتها. وأسعار المعدات قد تزداد بسبب عوامل أخرى أيضًا، مثل الطلب المتزايد منها، ما يليق بفترات الترند الصعودي في سوق العملات المشفرة.
- خطر فقدان المعدات أو تلفها. لا يوجد من هو بمأمن من السرقة ولا من الكوارث الطبيعية. وتأمين الشركة لن يجدي نفعًا، وسوف تتحمل تكاليف إضافية.
الاستثمار في التعدين أمر يستحق العناء؟
قبل أن نحاول الإجابة عن هذا السؤال، دعونا نذكركم أن السطور هذه ذات طابع استشاري، ونحن لا نقوم إلا بتحليل السوق بناءً على الأبحاث والدراسات ذات الصلة. ننصحك بدراسة الوضع بنفسك قبل اتخاذ أي قرار بشأن الاستثمار.
يمكننا القول يقينًا أن عشية عملية التنصيف حتمًا ليست أفضل فترة للقيام بالاستثمار من هذا النوع. فكل شيء يعتمد إلى حد كبير على سعر البيتكوين، ولو على المدى الطويل. تبيِّن الإحصائيات إن سعر الصرف يدخل "مرحلة التصحيح" قبل عدة أشهر من عملية التنصيف. والسبب في ذلك هو عدم اليقين: فنسبة المُعَدِّنين تنخفض، لكن التكاليف تظل كما هي، مما قد يصبُ في إفلاس الشركات المختصة التعدين وبيع عملة البيتكوين بشكل هائل.
سيؤثر انخفاض سعر البيتكوين سلبًا على العائدات، ولا أحد يعلم ستتطور الأوضاع بعد عملية التنصيف. يشترط الخبراء ألا يقل سعر البيتكوين عن 58500 دولار للحفاظ على ربحية مجال التعدين بحلول مايو 2024. بخلاف ذلك، من المحتمل جدًا أن يتكبد المُعَدِّنون خسائر فادحة، بل وحتى يتخلون عن الأمر إطلاقًا.
كل هذا قد يؤدي إلى زيادة محتملة في نشاط المُعَدِّنين ليؤمنوا أنفسهم ماليًا في حال طال الانتظار لارتفاع سعر البيتكوين إلى 60 ألف دولار، بحيث تكون مربحة ثانيةً.
تقول المنصة CryptoQuant إنه خلال الربع الأخير انخفضت احتياطيات شركات التعدين بأكثر من 13 ألف بيتكوين، ما يعادل 550 مليون دولار. إذا استمر المُعَدِّنون في خفض الاحتياطيات، فسوف يخلقون ضغطًا إضافيًا على السوق، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسعار العملات المشفرة.
يصعب إعطاء توقعات واضحة حول مستقبل تعدين العملات المشفرة، لكن الآن يسعنا القول يقينًا أن مجال التعدين يخلو من العائدات السريعة ويتطلب استثمارات كبيرة. هناك مكانة للتعدين بينما تحظى البيتكوين بالطلب وكافة العملات المعدنية تُستخرَج، ولكن الأوضاع تتدهور من عام لعام، لأن صعوبة التعامل مع الشبكة تتزامن مع ارتفاع معدل الهاش.